Entrevista de Bill Ackman no All-In Liquidity 2026, abordando a evolução de sua filosofia de investimento, o impacto da IA na criação de negócios e no risco de portfólio, além de sua visão sobre ciclos de mercado. Ele também discute a importância de empresas lideradas por fundadores e sua ambição de transformar a Pershing Square em uma versão moderna da Berkshire Hathaway.

Um bom artigo sobre oferta e demanda de petróleo argumenta que o Brent não caiu porque a oferta havia se normalizado, mas porque o mercado passou a depender dos estoques como fonte marginal de suprimento. Esse colchão, porém, é finito: se a reabertura de Hormuz atrasar, o mercado pode perceber tarde demais que preços calmos estavam mascarando a erosão de sua própria margem de segurança.

Texto curto e interessante da Citadel Securities, argumentando que a adoção de IA está cada vez mais limitada por custos de tokens, escassez de compute, energia, cooling e restrições de infraestrutura. O ponto central é que a IA de fronteira pode permanecer concentrada em casos de uso de alto retorno e em empresas bem capitalizadas, enquanto a adoção mais ampla deve migrar para modelos mais baratos e eficientes.

Link para um excelente dashboard de Eric Bonabeau, que constrói um mecanismo de cenários para os potenciais IPOs de SpaceX, OpenAI e Anthropic. O modelo considera fatores como fluxos de inclusão em índices, vendas proporcionais por atuais componentes dos índices, realocação do varejo para fora de ações incumbentes e dinâmica de oferta após o fim do lock-up, com premissas ajustáveis ao longo de toda a análise.

Meu primeiro contato com Guy Spier foi por meio de The Education of a Value Investor, livro já marcado pela autenticidade e introspecção que o diferenciam como investidor. Esse mesmo espírito aparece de forma ainda mais forte nesta entrevista com Becky Quick, agora sob a perspectiva de alguém enfrentando um glioblastoma agressivo. Spier vai além do value investing para refletir sobre valor em seu sentido mais profundo: tempo, dignidade e sabedoria acumulada.